JBS (JBSS32): BTG Reafirma Aposta e Destaca Dividend Yield de 6,3% em Meio a Resultados Mistos
BTG Pactual Mantém JBS como Top Pick em Alimentos
O BTG Pactual reiterou sua recomendação de compra para as ações da JBS (JBSS32), mantendo a companhia como sua principal escolha dentro do setor de alimentos. A decisão vem após a análise dos resultados do quarto trimestre de 2025 (4T25), que apresentaram um desempenho misto, mas com pontos fortes que sustentam a visão positiva do banco.
Ebitda Surpreende, Mas Lucro Líquido Ligeiramente Abaixo
A JBS reportou um Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de US$ 1,7 bilhão, superando as expectativas em 8%. Esse resultado foi impulsionado pela recuperação das margens, com destaque para a operação de carne bovina nos Estados Unidos (US Beef), que retornou ao território positivo, um feito considerado atípico dada a sazonalidade do setor. No entanto, o lucro líquido ficou ligeiramente abaixo das projeções, impactado por maiores despesas financeiras e perdas com derivativos.
Pontos Fortes: Diversificação e Geração de Caixa
Entre os aspectos positivos ressaltados pelo BTG, estão a forte geração de caixa, com fluxo de caixa livre próximo de US$ 1 bilhão, e a disciplina financeira, evidenciada por uma alavancagem de 2,4x Ebitda. A diversificação geográfica e de proteínas da JBS é vista como um fator crucial para a redução da volatilidade dos resultados, mesmo diante de ventos contrários esperados, como a normalização das margens de aves e um ciclo de gado desafiador nos EUA até 2028.
Dividendos e Proposta de Valor Atrativa
Além dos resultados operacionais, a JBS anunciou o pagamento de dividendos de US$ 1 por ação, o que representa um dividend yield de aproximadamente 6,3%. O banco considera que, combinando a geração consistente de caixa com o retorno aos acionistas através de dividendos, a JBS oferece a proposta de valor mais atrativa do setor de alimentos, tanto em comparação com pares brasileiros quanto americanos, mesmo que não seja a principal tese de ganhos no curto prazo.
